近日，全球器械巨头Cardinal Health发布预警，称美国新关税政策可能导致其2026财年（2025年7月起）面临2亿至3亿美元的额外成本，并已启动裁员等系统性应对措施。

此次关税冲击的核心领域是其全球医疗产品与分销部门（GMPD），该部门为医院、诊所及家庭护理场景提供注射器、失禁护理用品等关键医疗物资。

首席执行官 Jason Hollar 在第三季度财报电话会议中直言，新增关税将加剧医疗供应链的脆弱性：“医疗设备不同于普通商品，其生产高度依赖全球分工体系。以注射器为例，从高分子材料到精密模具，供应链跨越多个国家和地区。” 他强调，若贸易摩擦持续升级，不仅企业利润受损，更可能引发医生手术器械、患者护理用品的短缺危机。

尽管Cardinal Health未披露具体裁员规模，但其首席执行官Jason Hollar在财报会议中明确表示，第三季度已通过组织优化与流程自动化削减人员，以缓解成本压力。

特朗普政府对华关税政策的持续加码，正在颠覆医疗行业的成本结构。

以 Cardinal Health 为例，其 2026 财年的关税成本预计达到 2-3 亿美元，而这一数字仅是 "剩余总关税成本"，即已扣除缓解措施后的净损失。若叠加其他国家的报复性关税（如欧盟对美国药品加征 24% 关税），实际负担可能更高。

行业观察显示，医疗设备行业的全球化生产模式正面临重构压力。Cardinal Health 的预警并非个案，强生预计 2026 年因关税损失 4 亿美元，波士顿科学、史赛克等企业也公布了未来将承担数亿美元的关税成本。

为规避关税，Cardinal Health 采取了三项关键措施：

• 制造基地迁移：将部分产能从中国转移至墨西哥、越南等低关税地区，利用区域贸易协定降低税负。
  

• 供应商多元化：减少对中国本土供应商的依赖，转向印度、东欧等替代市场，同时部署 AI 进行关税合规管理。
  

• 库存策略调整：通过提前备货和区域库存中心布局，缓冲关税政策的不确定性。
  

这一调整并非易事。医疗产品的供应链具有高度专业性，转移产能需要时间和资金投入。Cardinal Health 的转型虽已启动，但短期内仍需承担供应链断裂的风险。

Hollar 透露，公司正与特朗普政府保持 “建设性对话”，力求在政策制定中体现医疗产品的特殊性，这也反映出医疗行业在面对关税冲击时，积极通过与政府沟通来寻求更为合理的政策环境，以减轻对企业和整个行业的影响。

Cardinal Health 最新财报数据显示，第三季度整体营收达 549 亿美元，与去年同期持平，调整后每股收益 2.10 美元，略低于市场预期的 2.15 美元。

分业务板块来看，制药与专业解决方案部门因客户合同到期，销售额下滑至 504 亿美元；而全球医疗产品部门（GMPD）则表现亮眼，收入同比增长 2% 至 32 亿美元，利润更是飙升 77% 至 3900 万美元，主要得益于成本优化及现有客户订单量的增加。

尽管 GMPD 部门短期利润表现强劲，但公司基于当前贸易环境调整了全年预期：2025 财年调整后 EPS 预期上调至 8.05-8.15 美元（原预期 7.85-8.05 美元），而 GMPD 部门全年利润预期则从 1.3 亿 - 1.5 亿美元下调至 1.3 亿 - 1.4 亿美元。

首席财务官 Aaron Alt 解释称，这一调整反映了关税成本的滞后效应及供应链重构的短期投入压力。

财报中 "中国从低成本制造中心（LCC）转向高风险合规区域（HRC）" 的表述，揭示了关税对利润的深远影响。具体来看：

• 营收结构变化：第三季度营收 549 亿美元虽同比持平，但制药部门收入下滑与 GMPD 部门增长形成鲜明对比，后者全年利润预期的下调直接关联中国供应链成本上升。
  

• 成本传导机制：关税影响将在 2026 财年集中显现，叠加供应链调整的短期投入，预计进一步压缩利润空间。这种成本滞后效应在医疗器械行业尤为显著，因为中国作为全球最大医疗耗材生产基地，其供应链波动会直接影响企业利润率。
  

这一战略调整折射出中国在全球供应链中的角色转型。美国企业为规避关税，正加速将产能转移至墨西哥、越南等地，但东南亚地区目前仅能承接中国三分之一的产能，短期内难以填补缺口。

值得注意的是，公司预计 2026 财年非 GAAP 准则下 EPS 将实现两位数增长，但 GMPD 部门利润仅能维持 2025 年水平。这种 "整体增长与局部承压" 的格局，凸显了贸易环境不确定性对战略规划的影响。

面对特朗普政府推行的关税政策，医疗科技企业需要在提升供应链效率与应对地缘政治风险之间寻求平衡。

Cardinal Health 的案例揭示了医疗行业在关税冲击下面临的共性挑战：供应链重构不仅需要短期成本投入，更需长期战略布局。未来，如何在合规框架内构建可持续的全球供应链体系，将成为跨国企业的核心命题。